Fuel & Freight Update | OPEC+ einigt sich auf Kürzungen, COVID-19 behält Markteinfluss

Energiemarkt

OPEC+ einigt sich auf Produktionskürzungen in Rekordhöhe

Die Öl- und Dieselmärkte erhielten am 12. April eine mit Spannung erwartete Nachricht, nachdem sie mit dem Nachfrageeinbruch durch COVID-19 zu kämpfen hatten. Eine Dringlichkeitssitzung zwischen der OPEC, ihren ölproduzierenden Verbündeten (OPEC+) und zahlreichen G20-Volkswirtschaften endete mit einer Einigung auf eine Kürzung der Ölproduktion um die Rekordmenge von 9,7 Millionen Barrel pro Tag (mmbd). Die Vereinbarung markiert das Ende des Preiskriegs zwischen Russland und Saudi-Arabien und die Wiederherstellung der OPEC+-Beziehung. Die neue Quote könnte die Öl- und Dieselpreise kurzfristig stützen. Die Erzeuger befürchten jedoch, dass die Maßnahmen nicht ausreichen werden, um den Nachfrageverlust durch COVID-19 auszugleichen. Die Energy Information Administration (EIA) geht davon aus, dass die Nachfrage im Jahresdurchschnitt 2020 um etwa 6 Prozent sinken wird. Andere Schätzungen deuten darauf hin, dass die durchschnittliche Nachfrage die Verluste aus dem ersten Quartal noch ausweiten und im zweiten Quartal, wenn die COVID-19-Eindämmungsmaßnahmen ihren Höhepunkt erreichen, um bis zu 30 % sinken wird.

Die teilnehmenden Länder werden sich im Mai und Juni dieses Jahres an diese Quote anpassen. Die kombinierte Kürzung wird sich dann bis Ende 2020 auf 7,7 Mio. Tonnen pro Tag verjüngen und dann bis April 2022 auf 5,8 Mio. Tonnen pro Tag sinken. Saudi-Arabien und Russland werden den größten Teil der Förderkürzungen übernehmen, denn beide Länder haben sich verpflichtet, ihre Produktion von ursprünglich 11 Mio. Barrel pro Tag auf 8,5 Mio. Barrel pro Tag zu senken. Die USA, Kanada und Brasilien haben sich auf eine Kürzung von insgesamt 3,7 Mio. Barrel pro Tag geeinigt. Die Beiträge der Nicht-OPEC+-Länder werden wahrscheinlich organisch aufgrund der niedrigen Preise erfolgen und nicht durch formale Quoten, die ihren Idealen der freien Marktwirtschaft zuwiderlaufen. Andere teilnehmende OPEC+-Länder werden ihre Produktion gegenüber Oktober 2018 um 23 % senken. Mexiko - der größte Schuldige an der Verzögerung der Vereinbarung in der vergangenen Woche - ist die Ausnahme und wird seine Produktion nur um 0,1 Mio. Barrel senken. Viele Produzenten haben angesichts der finanziellen Zwänge des aktuellen Preisumfelds ihre Produktion bereits zurückgefahren.

Bei Börsenschluss am 13. April verzeichneten die Ölpreise einen Anstieg von weniger als 0,50 US-Dollar pro Barrel, während die Dieselpreise um etwa 0,02 US-Dollar pro Gallone stiegen. Die relativ verhaltene Reaktion des Marktes bestätigt die Annahme, dass die Verringerung des weltweiten Angebots um etwa 10 % möglicherweise nicht ausreicht, um den Markt nach der Zerstörung der Nachfrage durch COVID-19 auszugleichen. Der heutige durchschnittliche nationale Großhandelspreis für Diesel von 1,65 US-Dollar pro Gallone ist der niedrigste seit Anfang 2016. Dies könnte eine neue Preisuntergrenze darstellen, da sich der Markt aufgrund der OPEC+-Produktionskürzungen verengen wird. Längerfristige Auswirkungen auf den Dieselpreis hängen von der Langlebigkeit der Pandemie ab.

Frachtmarkt

Die US-Wirtschaft zeigt Anzeichen einer deutlichen Verlangsamung, die sich direkt auf die Frachtnachfrage auswirkt.  Der Arbeitsmarktbericht vom März war eines der ersten Anzeichen dafür, dass sich die wirtschaftliche Gesundheit der USA angesichts des COVID-19-Ausbruchs verschlechtert. Es war der erste Monat seit der Finanzkrise von 2008, in dem der US-Arbeitsmarkt einen Netto-Rückgang an neuen Arbeitsplätzen verzeichnete. Auch die Arbeitslosenquote stieg von 3,5 auf 4,4 Prozent und verzeichnete damit den stärksten Anstieg in einem Monat seit 1975. Die Zahl der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung war ein weiterer Beweis für die wirtschaftliche Abschwächung in den USA. In den letzten drei Wochen wurden mehr als 16 Millionen Anträge auf Arbeitslosenunterstützung gestellt - ein Niveau, das noch nie zuvor erreicht wurde. Die Gesundheit des Arbeitsmarktes ist ein Schlüsselindikator für die Verbraucherausgaben und damit auch für die Frachtnachfrage.

Die Frachtnachfrage im Bereich Breakthrough: Sendungen von Verbrauchsgütern - bestehend aus Konsumgütern, Nahrungsmitteln und Getränken, Papier und Verpackungen sowie dem Einzelhandel - erreichte Ende März mit einem Zuwachs von über 22 Prozentpunkten im Jahresvergleich ihren Höhepunkt. Seitdem hat sich das Sendungswachstum deutlich verlangsamt.

Die in der Analyse verwendeten Breakthrough-Kunden bestehen aus Verladern, die Breakthrough Fuel Recovery am oder vor August 2018 begonnen haben. Der starke Einbruch der Frachtnachfrage Ende Dezember ist auf die Weihnachts- und Neujahrsfeiertage zurückzuführen.

Die Verschiffungen von langlebigen Gütern im Rahmen von Breakthrough sind weiterhin deutlich zurückgegangen, und es gibt keine Anzeichen für eine Kursumkehr.

Bis zum 4. April ist die Frachtnachfrage nach langlebigen Gütern im Jahresvergleich um über 32 Prozentpunkte gesunken.

Die in der Analyse verwendeten Breakthrough-Kunden bestehen aus Verladern, die Breakthrough Fuel Recovery am oder vor August 2018 begonnen haben. Der starke Rückgang der Frachtnachfrage Ende Dezember ist auf die Weihnachts- und Neujahrsfeiertage zurückzuführen.

Ein ausgeprägter Rückgang der Frachtnachfrage nach langlebigen Gütern ist üblich, wenn sich die US-Wirtschaft verlangsamt, weil die Verbraucher zögerlicher werden, Geld auszugeben.  Der sich abschwächende Arbeitsmarkt und der jüngste Rekordrückgang in der Verbraucherstimmung dürften die Nachfrage nach langlebigen Gütern noch weiter senken.

Sehen Sie sich unsere früheren Marktaktualisierungen als Reaktion auf COVID-19 und die jüngste OPEC+-Dynamik an:

• 4.6.2020   | Marktentwicklung setzt sich mit COVID-19 Persistenz fort
• 3.30.2020 | COVID-19 und OPEC+ Konflikt lassen Märkte volatil
• 3.23.2020 | Evolving Impacts of COVID-19 & OPEC+ Conflict on U.S. Markets
• 3.17.2020 | Fuel & Freight Market Update: Anhaltende Auswirkungen des COVID-19 & OPEC+-Konflikts
• 3.9.2020   | Energiemarkt stürzt angesichts der Ausbreitung des Coronavirus & OPEC+ Konflikt
• 2.18.2020 | Preisauswirkungen des Coronavirus auf die globalen Brennstoffmärkte