Fuel & Freight Update | Marktentwicklung setzt sich mit COVID-19-Persistenz fort

Energiemarkt

Der Schlag gegen die Nachfrage und das Überangebot durch den Wegfall der OPEC+-Ölförderbeschränkungen hat sich offenbar als neue Normalität auf dem Energiemarkt etabliert. Die daraus resultierende Unzufriedenheit der Ölgesellschaften mit den niedrigen Preisen und die daraus resultierenden Auswirkungen auf den US-Energiesektor veranlassten Präsident Trump letzte Woche, in den Preiskrieg zwischen Russland und Saudi-Arabien einzugreifen. Dieser Schritt trug dazu bei, dass die WTI-Preise zwischen dem 30. März und dem 3. April von 20,09 $ auf 28,34 $ pro Barrel stiegen. Die Großhandelsdieselpreise sanken im gleichen Zeitraum von 1,79 $ auf 1,71 $ pro Gallone.

Ungewissheit über das Ölangebot erschwert Marktgleichgewicht

Präsident Trump bestätigte in seinem Tweet vom 2. April, dass US-Beamte mit dem saudi-arabischen Kronprinzen über die Durchsetzung einer gemeinsamen Ölförderkürzung von 10 Millionen Barrel pro Tag mit Russland gesprochen hatten. Diese Ankündigung ließ die WTI-Preise um 5,01 $ pro Barrel steigen, so dass sie am 2. April bei 25,32 $ schlossen. Im Laufe des Tages verloren die Preise an Schwung, da Russland eine Beteiligung bestritt, stiegen jedoch bald wieder an, als China Pläne zur Auffüllung seiner strategischen Ölreserven bekannt gab und Saudi-Arabien Kürzungen zustimmte, wenn andere G20-Länder sich daran beteiligten. Der 25-prozentige Anstieg markierte den größten Tagesanstieg von WTI in der Geschichte. Die nationalen durchschnittlichen Großhandelsdieselpreise stiegen als Reaktion auf die Nachrichten vom Ölmarkt um 0,06 Dollar pro Gallone.

Saudi-Arabien und Russland drängten daraufhin die USA, sich ihren Bemühungen um ein Gleichgewicht auf dem Ölmarkt inmitten der COVID-19-Nachfragevernichtung anzuschließen. Führungskräfte der US-Ölindustrie trafen sich am 3. April mit Präsident Trump, um die Möglichkeit einer gemeinsamen Strategie mit dem OPEC+-Abkommen zu erörtern. Das Treffen endete damit, dass die Ideale der freien Marktwirtschaft des Landes die Frage erschwerten, ob die US-Ölindustrie einen formellen Beitrag leisten sollte oder könnte, was letztlich die Formulierung fester Produktionsquoten verhinderte. Die Spannungen zwischen Saudi-Arabien und Russland sind seither eskaliert, da die führenden Politiker die Schuld für den Preisverfall des Rohöls weitergeben. Dieser Krieg der Worte fügt den Versorgungsaussichten eine weitere Unsicherheitsschicht hinzu, ebenso wie die Weigerung Saudi-Arabiens und Russlands, die Produktion zu drosseln, wenn die US-Produzenten nicht das Gleiche tun.

Dieselpreisreaktion

Die OPEC+-Allianz, die USA, Kanada, Brasilien und andere sollten am 6. April eine virtuelle Dringlichkeitssitzung abhalten, um einen neuen Ölproduktionskurs zu diskutieren. Aufgrund der jüngsten Entwicklungen wurde dieses Treffen jedoch vorläufig auf den 9. April verschoben. Die Auswirkungen dieser Nachricht auf den Preis hängen zum großen Teil davon ab, ob man sich auf Produktionskürzungen einigt und ob diese dem Markteinfluss von COVID-19 entgegenwirken können. Viele glauben, dass die vorgeschlagenen Kürzungen nicht ausreichen werden, um den pandemiebedingten Nachfrageverlust auszugleichen. Stimmungsumschwünge und mögliche energiepolitische Anpassungen in den USA könnten jedoch kurzfristig die Rohöl- und Dieselpreise stützen.

Die durchschnittlichen US-Großhandelspreise für Dieselkraftstoff sind seit dem Advisor Pulse von letzter Woche auf etwa 1,78 $ pro Gallone gesunken und bleiben damit auf einem mehrjährigen Tiefstand. Die Spreads verringerten sich aufgrund einer relativ deutlichen Abwärtskorrektur des DOE-Einzelhandelsindex, liegen aber weiterhin über 0,80 $ pro Gallone. Seit dem 9. März liegen die nationalen Spreads im Durchschnitt jeden Tag über dieser Marke.

Frachtmarkt

COVID-19 ist kein angebotsseitiger Schock mehr

Der Ausbruch von COVID-19 stört weiterhin die Transportlieferketten. Die Art der Störung entwickelt sich in Nordamerika.

Die Flaute in der chinesischen Produktion reichte dieses Jahr dank des COVID-19-Ausbruchs, der in Wuhan, China, begann, weit über das chinesische Neujahrsfest hinaus. Chinas ausgehende Seecontainerkapazität brach wochenlang ein, da die Produktion im ganzen Land stillgelegt wurde. Dieser Trend wird in der nachstehenden Grafik deutlich.

Chinas Kapazitäten im ausgehenden Verkehr haben sich in der zweiten Märzhälfte erholt. Dies führte etwa 20 Tage später zu einem Wiederanstieg des Hafenvolumens an der US-Westküste (siehe nachstehendes Diagramm zur Schiffskapazität). Berücksichtigt man die Transitzeit, so wird die stetige Verbesserung des Volumens in Chinas ausgehenden Häfen wahrscheinlich dazu führen, dass das Volumen der US-Häfen im April anhält.Inbound-Volumen im April anhalten.

Die wachsende Zahl der Ankündigungen von Containerlinien, Fahrten zu streichen und den Dienst bis Ende April einzustellen, deutet darauf hin, dass der Aufschwung nur von kurzer Dauer sein wird.

Der bevorstehende Einbruch der Containerkapazität und der Importe ist eine Folge des sich verlangsamenden Absatzes und der wachsenden Lagerbestände an langlebigen Gütern. Die US-Nachfrage nach Verbrauchsgütern wird länger anhalten, aber sie wird zunehmend unter Druck geraten, sollte sich der Arbeitsmarkt über einen längeren Zeitraum verschlechtern. Das Breakthrough Network hat diese Marktveränderungen aufgezeigt. Die Verschiffung von Gebrauchsgütern ist im Jahresvergleich erheblich zurückgegangen, während die Bewegungen bei den Verbrauchsgütern aufgrund der Vorratshaltung der Verbraucher robust waren.

In Bezug auf die Transportversorgungsketten entwickeln sich die Auswirkungen von COVID-19 somit von einem Schock auf der Angebots- zu einem Schock auf der Nachfrageseite.

Sehen Sie sich unsere früheren Marktaktualisierungen als Reaktion auf COVID-19 und die jüngste OPEC+ Dynamik an:

• 3.30.2020 | Fuel & Freight Update: COVID-19 und OPEC+-Konflikt lassen Märkte volatil
• 3.23.2020 | Fuel & Freight Update: Anhaltende Auswirkungen des COVID-19 & OPEC+-Konflikts auf die US-Märkte
• 3.17.2020 | Fuel & Freight Market Update: Anhaltende Auswirkungen von COVID-19 & OPEC+ Konflikt
• 3.9.2020   | Energiemarkt stürzt inmitten von Coronavirus-Ausbreitung & OPEC+ Konflikt ab
• 2.18.2020 | Preisauswirkungen des Coronavirus auf die globalen Kraftstoffmärkte 

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