3 Dinge, die Verlader über Kraftstoffprognosen im Jahr 2021 wissen müssen

Der Ölpreis ist nach wie vor der wohl wichtigste Preis in der Weltwirtschaft und verursacht einen Großteil der Preisschwankungen bei Energieprodukten für den Transport. Im Jahr 2020 führten die Coronavirus-Pandemie, ein Preiskrieg zwischen bedeutenden Ölproduzenten und eine weltweite Rezession zu rekordtiefen Ölpreisen in den USA und zu einigen der niedrigsten Transportenergiekosten, die wir seit Jahren, wenn nicht Jahrzehnten gesehen haben.

Die Märkte haben sich weiterentwickelt. Die Ölpreise stiegen im vierten Quartal, weil die Welt optimistischer wurde, was die wirtschaftliche Erholung und die verbesserte Nachfrage nach Transportenergie anging. Eine geringere Ölproduktion, eine niedrige Raffinerieauslastung und sogar Konkurse und Konsolidierungen führten zu historischen Schrumpfungen auf der Angebotsseite.

Was bedeutet diese Marktdynamik für die Treibstoffkosten im Jahr 2021?

Während es viele plausible Ergebnisse für die Energiemärkte im kommenden Jahr gibt, konzentriert sich dieser Beitrag auf die wichtigsten Prognoseüberlegungen von Breakthrough, die bei der Beratung von Verladern zu den Energiekosten für die Beförderung ihrer Waren zum Markt verwendet werden.

1. Vergessen Sie nicht die Marktgrundlagen.

Für Verlader ist die Analyse der US-Rohöllagerbestände wichtig, da diese wirtschaftlichen Grundlagen hilfreiche Preisempfehlungen für Dieselkraftstoff bieten. Rohöl macht in der Regel 45-55 Prozent des Preises für schwefelarmen Diesel aus und ist der schwankungsanfälligste Teil des Dieselpreises.

Die Rohöllagerbestände stiegen auf den höchsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen, nachdem die Nachfrage nach raffinierten Produkten - insbesondere nach Transportkraftstoffen - während der Frühjahrssperrungen in die Höhe geschnellt war. Das nachstehende Schaubild zeigt die Beziehung zwischen den US-Rohöllagerbeständen und den Rohölpreisen in den letzten fünf Jahren. Neben anderen wichtigen Benchmarks zeigt dieses Diagramm, dass die Rohölvorräte aufgrund der durch die Pandemie verursachten Nachfragezerstörung einen Höchststand von 42 Angebotstagen erreicht haben. Dieser historische Bestandsaufbau erreichte Mitte Mai seinen Höhepunkt.

Das obige Diagramm nennt drei wichtige Richtwerte für die Lagerbestände: den Pandemie-Höchststand (42 Tage Vorrat), das Niveau zum Jahresende 2020 (35 Tage Vorrat) und den längerfristigen Durchschnitt (29 Tage Vorrat). Eine Analyse der Rohölpreise der Sorte West Texas Intermediate (WTI) in den letzten fünf Jahren zeigt eine Preisspanne für jedes dieser Bestandsniveaus und deutet darauf hin, dass es zu Beginn des Jahres 2021 mehr Widerstand für höhere Ölpreise geben könnte.

Die Bestandsniveaus haben sich nach dem Erreichen ihres Rekordniveaus umgekehrt. Die Rohöllagerbestände fielen Ende 2020 auf 35 Angebotstage, mehr als sieben Monate nach ihrem Höchststand. Im Vergleich dazu lag der durchschnittliche Lagerbestand für Rohöl in den USA in den letzten fünf Jahren bei 29 Tagen. Dies zeigt, dass die Rohölvorräte seit ihrem pandemiebedingten Höchststand deutlich zurückgegangen sind, dass aber weiterhin ein Überschuss an Rohöl vorhanden ist, der aus den Lagern entfernt werden muss, um ein durchschnittliches Niveau zu erreichen, was wahrscheinlich zu höheren Preisen führen wird.

Die Rohölpreise - und folglich auch die Dieselpreise - stiegen im November und Dezember als Reaktion auf die Ankündigung von Impfstoffen und Änderungen der Produktionskürzungen durch die Organisation erdölexportierender Länder und ihrer Verbündeten (OPEC+) rasch an. Die Rohöllagerbestände hingegen stiegen im Vergleich zu ihrem Fünfjahresdurchschnitt an, was in der Regel einen Abwärtsdruck auf den Preis für ein Barrel Rohöl bedeutet. Diese gegensätzliche Dynamik führte dazu, dass sich die Rohölpreise Ende 2020 in der Nähe des oberen Endes ihrer historischen Spanne für die Vorratsmenge (35 Tage Vorrat) befanden.

Das Ende des Jahres 2020 zeigte einen Rohölmarkt, der sich eher nach der Stimmung als nach der zugrunde liegenden Rohölökonomie bewegte. Ein erneuter Blick auf das zuvor eingeführte Diagramm zeigt, dass der durchschnittliche Rohölpreis pro Barrel zwischen 35 und 27 Angebotstagen - auf die sich der Markt im Jahr 2021 wahrscheinlich zubewegen wird - mit einer Spanne von etwa +/- 10 $ pro Barrel relativ eng ist. Außerdem steigen die Preise selten über 60 $ pro Barrel, bis die Lagerbestände unter die Marke von 27 Angebotstagen fallen. Dies sind einige der Überlegungen zu den Kraftstoffpreisen, die wir in unserer Einschätzung eines sich langsam erholenden Marktes und einer niedrigen Obergrenze für den Rohölpreis bis 2021 anstellen.

2. Die Geschichte wird weiterhin eine helfende Hand bieten

Die Dieselnachfrage hat im Dezember 2020 das Niveau von 2019 erreicht. Der Absatz von Benzin und Flugzeugtreibstoff blieb im Jahresvergleich um 13 bzw. 30 Prozent niedriger. Warum die Diskrepanz zwischen den Kraftstoffarten?

Die Frachtnachfrage stieg im Jahr 2020 in vielen Branchen stark an, weil die Verbraucher ihren Anteil am Geldbeutel von Ausgaben für Dienstleistungen auf Waren verlagerten. Tatsächlich stieg die Frachtnachfrage an, obwohl der Gesamtverbrauch in den USA bis 2020 (nach unseren Schätzungen) um fast fünf Prozent niedriger lag, als es ohne die Pandemie der Fall gewesen wäre (siehe obiges Schaubild).

Während die Dieselnachfrage relativ gut lief, ging die Nachfrage nach Benzin und Düsentreibstoff aufgrund der stark reduzierten Geschäfts- und Freizeitreisen zurück. Die Raffinerien drosselten ihre Produktion, um diesem Verbraucherverhalten Rechnung zu tragen. Die Auslastung der US-Raffinerien - d. h. die Menge an Raffineriekapazität, die für die Herstellung von Produkten wie Benzin, Diesel und Flugzeugtreibstoff genutzt wird - blieb bis Ende 2020 bei 80 Prozent und damit weit unter dem Niveau vor der Pandemie. Im Vergleich dazu lag sie von 2015 bis 2019 im Durchschnitt bei mehr als 91 Prozent.

Die Maßnahmen der Raffinerien zur Verringerung der Produktion bedeuteten, dass weit weniger Dieselkraftstoff produziert wurde, obwohl die Nachfrage nach diesem Produkt im Gegensatz zu vielen anderen Raffinerieprodukten relativ gut war. Dies führte dazu, dass die Dieselbestände in der Nähe ihres Fünfjahresdurchschnitts lagen. Die Rohstoffprämie für Dieselkraftstoff gegenüber dem Rohöl, aus dem er hergestellt wird (oder Crack), nahm allmählich zu. Diese Dynamik hat die Dieselpreise in die Höhe getrieben, insbesondere im vierten Quartal 2020.

Die Rückkehr der Nachfrage nach Kraftstoffen für den Personenverkehr wird die Raffinerieauslastung in Richtung des Niveaus vor der Pandemie ansteigen lassen. Da die Raffinerien mehr Benzin produzieren, wird durch den Raffinationsprozess auch mehr Diesel auf den Markt kommen, wobei das steigende Dieselangebot die Preise drücken dürfte. Diese Dynamik tritt routinemäßig auf, da die Raffinerieauslastung jedes Jahr für die Sommerfahrsaison als Reaktion auf die größere Benzinnachfrage und den saisonal höheren Preisaufschlag ansteigt.

Operation Warp Speed hat das erklärte Ziel, 80 Prozent der US-Bevölkerung bis Ende Juni zu impfen. Wenn dieses Ziel erreicht wird und die Auslastung der Raffinerien mit der steigenden Zahl geimpfter Amerikaner zunimmt, könnte der saisonale Zyklus der steigenden Produktion von Transportkraftstoff einen Preisdruck auf Dieselkraftstoff ausüben. Die saisonale Kraftstoffnachfrage hat in neun der letzten elf Jahre dazu geführt, dass die Dieselpreise von Mai bis Juni gesunken sind.

Die Ölpreise könnten im kommenden Sommer Unterstützung erhalten, wenn sich die Wirtschaft nach einer stärkeren Impfung erholt, aber eine höhere Raffinerieauslastung könnte diesen Abwärtsdruck auf Diesel als einzigartiges Transportgut mit einer eigenen Marktdynamik noch verstärken. Diese Dynamik wäre ohne die Hilfe historischer Trends und Daten nur schwer nachzuvollziehen.

3. In Zahlen liegt die Kraft

Die Dienstleistungen von Breakthrough ermöglichen präzise Kraftstoff- und Frachtprognosen. Wir erfassen Daten von etwa 60.000 täglichen Frachtbewegungen, die uns nahezu in Echtzeit Marktinformationen liefern, um die Auswirkungen von Ereignissen wie einer Verknappung des Frachtmarktes und staatlichen Kraftstoffsteuererhöhungen auf das Budget zu prognostizieren. Während diese Transparenz präziser Daten für die Prognose entscheidend ist, geht dieser dritte Grundsatz weit über ein einzelnes numerisches Ergebnis hinaus.

Unsere Prognoseteams kommen regelmäßig zusammen, um Marktwahrnehmungen und individuelle Perspektiven zu hinterfragen. Bei diesen Treffen und Gesprächen wird unsere Gedankenvielfalt zusammengetragen und eine breitere Wissensbasis für die Prognosen geschaffen. Das Wachstum unseres Teams, unseres Kundenstamms und unseres breiteren Branchennetzwerks lässt unser Prognosepotenzial weiter wachsen. Diese Synergie ist besonders in volatilen Transport- und Energiemärkten von Vorteil, um impulsives Verhalten zu vermeiden, das dazu führt, dass auf Veränderungen unter- oder überreagiert wird.

So können wir den Lärm des Marktgeschwätzes durchdringen und den Verladern ein umfassendes Verständnis der Preiseinflüsse vermitteln, die ihre Lieferkettenstrategien beeinflussen.

Help Your Forecasting Evolve in Volatile Markets

Die Menge an Daten und Informationen, die während eines normalen Geschäftszyklus diskutiert werden, kann überwältigend sein. Wenn also Störungen auftreten und die Zyklen volatil werden, ist es von Vorteil, die Prognoseprinzipien zu verbessern. Ganz gleich, ob man sich auf den Energieverbrauch oder die über ein Transportnetz bewegten Mengen konzentriert, die Konzentration auf die Marktgrundlagen, der Vergleich mit vergangenen Märkten und die Hinterfragung von Perspektiven durch eine Vielfalt von Überlegungen ermöglichen es Unternehmen, das Rauschen zu durchdringen und die Budgets mit der Marktdynamik in Verbindung zu halten.

Für weitere Informationen über Breakthrough, unsere Prognosen für die Transportbranche oder darüber, wie Sie datengesteuerte Strategien entwickeln können, kontaktieren Sie uns!