Erforschen Sie die Auswirkungen von Inflation und Zinssätzen auf die Entwicklung des Güterverkehrs im Jahr 2024

Die hartnäckige Inflation und die Ungewissheit über die Reaktion der Geldpolitiker stellen eine erhebliche Unsicherheit für die US-Wirtschaft und die Frachtnachfrage im Jahr 2024 dar. In den letzten Wochen haben Beamte der Federal Reserve ihren Ton bezüglich möglicher Zinssenkungen in diesem Jahr rasch geändert, nachdem der Inflationsbericht vom April gezeigt hat, dass sich die Gesamtinflation seit Juni 2023 nicht verändert hat. Seit dem drastischen Rückgang vom Höchststand im Juni 2022 von 9,0 % auf 3,1 % ein Jahr später im Juni 2023 ist die Gesamtinflation in den letzten neun Monaten nicht mehr unter 3 % gesunken. Im März 2024 lag die Inflationsrate derzeit bei 3,5%. Das Verständnis von Inflation und Geldpolitik kann helfen, einige Frachttrends zu erklären, die wir im Breakthrough-Ökosystem seit 2023 beobachtet haben.

Analyse der Auswirkungen von Zinserwartungen auf wirtschaftliches Verhalten und Investitionen

In seinen jüngsten öffentlichen Äußerungen erklärte der Vorsitzende der Federal Reserve Jerome Powell, dass "es angemessen ist, der restriktiven Politik mehr Zeit zum Wirken zu geben." Was "weitere Zeit" bedeutet, ist eine offene Frage, die die Marktteilnehmer für sich selbst entscheiden müssen. Daten des CME Group's "FedWatch Tool" zeigen, dass die Teilnehmer am Futures-Markt vor zwei Wochen eine Wahrscheinlichkeit von etwa 60 % für mindestens eine Zinssenkung der Fed bis zu ihrer Juni-Sitzung angaben. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung liegt diese Wahrscheinlichkeit nur noch bei 17 %. Der Wert der Zinssätze prägt die wirtschaftlichen Ergebnisse in erheblichem Maße, aber auch die Erwartungen an die Zinssätze haben einen tiefgreifenden Einfluss auf die Gütertrends.

Die Erwartungen an die zukünftigen Zinssätze prägen die Kaufentscheidungen in der Gegenwart. Ein Teil der Verbraucher, die in Erwartung niedrigerer Finanzierungszinsen größere Anschaffungen aufgeschoben haben, werden diese vielleicht in naher Zukunft tätigen, wenn sie es sich leisten können. Umgekehrt werden diejenigen, die sich eine Finanzierung nicht leisten können, für einen längeren Zeitraum aus dem Markt gedrängt. Höhere und länger anhaltende Zinssätze üben nicht nur Druck auf die Konsumausgaben aus, sondern beschränken auch tendenziell das Wachstum der öffentlichen Bruttoinvestitionen. Zu den Investitionsausgaben gehören unter anderem Immobilienkäufe, Renovierungen und Erweiterungen des laufenden Anlagevermögens, gewerbliche Maschinen und Lagerbestände.

Die nachstehende Grafik zeigt, dass auf Zinserhöhungen in der Regel Perioden mit geringem oder sogar negativem Wachstum der Bruttoinvestitionsausgaben folgen. Ab dem vierten Quartal 2023, dem letzten verfügbaren Quartal mit Daten, stiegen die realen Bruttoinvestitionsausgaben des Staates im Jahresvergleich um 1,5 %, sanken aber im Jahr 2023 insgesamt um 1,2 %. Dieses intuitive Verhalten macht Sinn: Wenn die Kosten für die Finanzierung von Anlageinvestitionen steigen, sinkt der Umfang dieser Investitionen. Dies stellt einen erheblichen Gegenwind für die Frachtnachfrage dar, da die beiden primären Nachfragequellen für den Warenverkehr Konsum und Investitionsausgaben sind.

Notable Freight Trends: Höhere Zinssätze und Verschiffung langlebiger Güter

Der Rückgang der Investitionsausgaben, wie z.B. Immobilienkäufe, kann die stärkeren Verbraucherausgaben nicht vollständig ausgleichen. Die Verlader von Gütern, die mit großen Investitionsausgaben verbunden sind, werden jedoch aufgrund der höheren Zinssätze wahrscheinlich einen erheblichen Einfluss auf ihr Volumen haben. Im Breakthrough-Ökosystem sehen wir den einzigartigen Druck, den höhere Zinssätze auf den Versand von langlebigen Gütern ausüben, im Gegensatz zu den Volumina im Ökosystem als Ganzes. Ein wichtiger Frachttrend, den wir seit Anfang 2023 beobachtet haben, ist, dass sich das jährliche Wachstum von Gebrauchsgüterlieferungen in die entgegengesetzte Richtung des gesamten Ökosystems entwickelt hat.

Betrachtet man die allgemeinen Trends bei den Frachtsendungen, so hat sich das Volumenwachstum im gesamten Breakthrough-Ökosystem wieder in den positiven Bereich bewegt, da die Auswirkungen der höheren Zinssätze durch das Bedürfnis der Verbraucher nach dem Kauf von Grundnahrungsmitteln etwas gedämpft werden. Unterdessen sind die Sendungen langlebiger Güter im Jahresvergleich zurückgegangen, seit die Zinssätze Mitte 2023 ihren Höchststand erreicht haben, und liegen jetzt etwa 9 % unter dem Vorjahresniveau.

Die Auswirkungen höherer Zinssätze auf die Frachttrends im Jahr 2024

Die Auswirkungen höherer Zinssätze auf die Wirtschaftstätigkeit - und damit auch auf das Frachtvolumen - treten über unterschiedliche und schwer vorhersehbare Zeithorizonte auf. Wir gehen davon aus, dass höhere Zinssätze zumindest bis Ende 2024 einen Gegenwind für das Frachtaufkommen darstellen werden. Das bedeutet nicht, dass wir in diesem Jahr kein Mengenwachstum im Vergleich zum Vorjahr erleben werden. Die Beamten der US-Notenbank bezeichnen die derzeitigen geldpolitischen Bedingungen jedoch zutreffend als "restriktiv" für die Wirtschaftstätigkeit, und eine Zinserleichterung wäre für Verlader in allen Branchen eine willkommene Entwicklung.

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